Общий Фонд Банковского Управления или Паевой Инвестиционный Фонд?

Николай Антипов, руководитель Дирекции по работе с финансовыми институтами УК «Альфа-Капитал»

Как частному инвестору разобраться, в чем разница между этими двумя инструментами, ведь они оба являются разновидностями коллективных инвестиций на рынке ценных бумаг. По сути, это действительно довольно похожие инвестиционные инструменты, но отличия все-таки есть и если вы решили инвестировать в ценные бумаги, о них лучше бы знать.

Первое — это документ, подтверждающий право инвестора на получения дохода

В Паевых Инвестиционных Фондах — это инвестиционный пай, являющийся ценной бумагой, имеющий вторичное обращение (биржевое или внебиржевое). Пай — это имущество пайщика.

В ОФБУ — это сертификат долевого участия. Сертификат не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок.

Второе — это различия в регулировании деятельности

Деятельность ПИФ регулируется ФЗ 156 «Об инвестиционных фондах», регулятором является ФСФР РФ.

А деятельность ОФБУ регулируется инструкцией ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации», регулятором является ЦБ РФ.

Третье — это инвестиционные возможности

В ПИФ включают преимущественно ценные бумаги российских эмитентов, обращающиеся на Организованном рынке ценных бумаг, недвижимость, инструменты денежного рынка.

В ОФБУ могут входить различные инструменты, включая бумаги российских и иностранных эмитентов, производные финансовые инструменты, с возможностью использования «коротких» продаж и финансового плеча. Но при этом, более широкие инвестиционные возможности несут больший риск для инвестора в ОФБУ, нежели в ПИФ.

Четвертое — это правила раскрытия информации и контроль деятельности

У ПИФов есть законодательно установленный институт контроля деятельности в виде независимых от УК организаций (специализированный депозитарий, регистратор, независимый оценщик, аудитор). В Паевых фондах законодательно установлена обязанность УК раскрывать информацию о расчетной стоимости пая, составе и структура активов фонда, стоимости отдельных активов в фонде и существенных, свыше 10% изменениях в стоимости активов. Информация доступна пайщику на сайте управляющей компании.

ОФБУ, как банк обязан раскрывать участнику фонда информацию о составе и структуре активов один раз в год. В открытом доступе информация вывешивается по желанию банка. Контроль деятельности ОФБУ производит сам банк.

Принимая решение об инвестировании средств, потенциальный инвестор ОФБУ может получить информацию только о том, в какие активы будут вложены его средства, посетив офис банка. А потенциальный инвестор ПИФ, может получить всю необходимую информацию в динамике, посетив сайты управляющих компаний.

Пятое — порядок инвестирования

Пай ПИФа возможно приобрести в пунктах продаж паев самих Управляющих компаний, их агентов или на бирже.

Сертификат долевого участия ОФБУ можно приобрести только в офисе банка.

Шестое — вознаграждение за управление

В ПИФ — максимальный размер вознаграждения УК, специализированного депозитария, регистратора и оценщика определены в правилах фонда, ограничены законодательством и исчисляются от стоимости чистых активов (СЧА).

В ОФБУ — максимальный размер вознаграждения законодательно не закреплен, банк сам определяет его исходя из рыночных конкурентных условий, исчисляется вознаграждение от средней стоимости имущества фонда и/или процент от дохода.

В качестве заключения

Деятельность ПИФов — максимально закреплена законодательно: есть независимые контролирующие институты, ограничены максимальные размеры вознаграждений, УК обязаны раскрывать информацию, есть определенные требования к составу и структуре активов. Кроме того, инвесторы ПИФов могут передать, продать свою ценную бумагу (пай) третьим лицам.

ОФБУ, в отличие от ПИФов, предоставляет большие инвестиционные возможности, но при этом его система регулирования и контроля не настолько прозрачна, и как следствие, может считаться более рисковым вложением.

Выбор за инвестором!

Источник